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這個世界很有趣，當股市持續創高、人工智慧成為全球最熱門話題時，很多人開始以為地緣政治風險已經遠離我們。但事實上，過去幾個月牽動全球經濟神經的伊朗衝突，並沒有真正結束。
最近市場之所以相對平靜，是因為外界普遍期待美國和伊朗即將達成停火協議。然而，當雙方談判仍在進行之際，美軍與伊朗部隊卻持續發生軍事衝突，顯示所謂的和平距離真正落地仍然十分遙遠。更重要的是，這場衝突最大的影響並不只是軍事層面，而是攸關全球能源供應與通貨膨脹的未來走向。
和平協議真的能夠順利達成嗎？能源危機是否即將告一段落？我們今天來解讀看看。
一、
5月28日，美國媒體Axios引述官員消息指出，美國與伊朗談判團隊已就一份為期60天的停火諒解備忘錄（MOU）達成初步共識，希望延長目前停火狀態，並展開更正式的核計畫談判。
然而幾天後，美國副總統J.D. Vance卻表示，川普尚未正式批准相關協議。與此同時，美軍仍擊落伊朗無人機並空襲伊朗境內軍事設施，伊朗方面則迅速展開報復行動，攻擊美軍基地，形成停火以來最嚴重的一次軍事衝突。
事實上，目前雙方最核心的爭議，包括伊朗核計畫、飛彈與無人機能力、波斯灣安全架構，以及荷姆茲海峽未來的通行安排，都還沒有真正進入實質解決階段。
即便協議最終達成，也更像是一份暫時性的停戰安排，而非真正結束衝突的和平協議。如果談判最終失敗，全球可能面臨三種情境：第一是維持目前名存實亡的停火狀態；第二是衝突全面升級；第三則是美國選擇逐步退出中東事務。
對美國而言，這場衝突最大的問題在於，原本期待透過軍事施壓迫使伊朗讓步，但伊朗不但沒有被擊垮，反而在全球能源供應持續緊張的背景下，逐漸累積更多談判籌碼。我們怎麼解讀？
二、
5月下旬以來，國際能源市場對於停火協議的期待一度讓油價回落，但隨著談判出現反覆，布蘭特原油價格再度逼近每桶100美元。
瑞銀（UBS）、摩根大通（JP Morgan）以及S&P Global等機構陸續提出警告，認為全球能源市場已進入供應風險更高的新階段。摩根大通甚至指出，如果目前供應受阻的情況持續下去，全球商業石油庫存最快在6月底前就可能降至危險水位。
更值得注意的是，即便美伊最終達成協議，能源供應也不可能立即恢復正常。許多油田因長期停產需要重新啟動，部分液化天然氣設施受到損害，波斯灣周邊仍有超過2000艘船舶等待重新調度，而荷姆茲海峽部分海域甚至還需要進行排雷作業。
根據相關產業評估，部分油田重新恢復產能需要七個月以上時間，而海峽運能恢復至戰前八成水準也可能需要四個月以上，全面正常化甚至可能延續到2027年。
換句話說，即使戰爭降溫，能源危機也未必同步結束。過去幾年全球對能源安全與能源轉型投資不足的問題，正在透過高油價、高通膨以及供應短缺逐步浮現。未來一年，能源市場恐怕仍將維持高波動狀態，各國政府、企業以及消費者都必須為更高的能源成本做好準備。我們又該如何看待這場可能持續很久的能源挑戰？
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