Come la BCE è diventata la banca centrale più pazza del mondo

Questo episodio di Binario 11 è stato registrato live al MONK di Roma, in collaborazione con Fondazione Finanza Etica.

Dopo la Fed, il Tesoro americano e la Bank of Japan, la nostra saga sui grandi personaggi della finanza torna finalmente a casa: tocca alla Banca Centrale Europea. Che è anche, per certi versi, la banca centrale più strana del mondo: controlla una moneta usata da 21 paesi, ma non ha alle spalle un governo che raccoglie tasse, fa spesa pubblica ed emette titoli di Stato.

Nata con il DNA della Bundesbank e un solo comandamento, tenere a bada l'inflazione, la BCE non doveva comprare titoli di Stato nemmeno per sbaglio. Poi sono arrivati la crisi del debito sovrano e il "whatever it takes" di Mario Draghi, e la BCE si è ritrovata con un mandato fantasma che non sta scritto da nessuna parte: tenere sotto controllo gli spread.

Oggi quel mandato rischia di essere messo alla prova. La guerra in Iran fa salire i prezzi dell'energia, l'inflazione è tornata sopra il 3%, i rendimenti dei titoli di Stato salgono in tutto il mondo e la BCE ha ricominciato ad alzare i tassi. Fino a dove potrà spingersi senza far tremare i paesi più indebitati dell'Eurozona? E se gli spread tornassero a ballare, alzerà le mani o tornerà a salvare la situazione?

Fonti:

Financial Times – L'inflazione di settembre nei grandi paesi dell'Eurozona

BCE – Decisioni di politica monetaria del 10 settembre 2026

Reuters – La partita politica dietro il cambio al vertice della BCE

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