Andrea Viliotti
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Energia, credito e filiere: la settimana in cui la geopolitica è tornata nel costo del capitale

Andrea Viliotti
Dela

Nella settimana dal 25 al 31 gennaio 2026, le notizie che hanno davvero mosso i mercati non sono state quelle di cronaca, ma quelle capaci di alterare il prezzo del rischio. Tra lo stop definitivo dell'UE al gas russo, il cambio di guardia alla Federal Reserve e le continue frizioni sulle rotte globali, la variabile decisiva per le imprese italiane è una sola: il costo di finanziare scorte, investimenti e lavoro.

Ecco l’analisi dettagliata della settimana, dai conflitti alla borsa, passando per l'economia reale e l'AI Act.

L'Ucraina e il Medio Oriente continuano a dettare l'agenda industriale europea.

Tre blocchi, tre segnali diversi per la competitività globale:

  1. USA: La Casa Bianca ha nominato Kevin Warsh alla presidenza della Fed. I mercati leggono la scelta come un segnale di maggiore rigore sulla liquidità e sul bilancio, innescando una correzione sugli asset speculativi (Bitcoin sotto gli 80k $).

  2. Cina: Pechino allenta la presa sull'immobiliare ("tre linee rosse"), tentando di stabilizzare un settore che condiziona la domanda globale di materie prime.

  3. Europa: Il Consiglio UE ha dato il via libera definitivo all'uscita dal gas russo. Per l'Italia è un dossier industriale cruciale: la sicurezza energetica aumenta, ma i piani nazionali di diversificazione determineranno i prezzi finali per le imprese.

L'Italia evita la recessione ma non accelera. L'Istat stima un PIL del IV trimestre 2025 a +0,3% e un'inflazione all'1,2%. Tuttavia, il "sentiment" resta fragile: il potere d'acquisto fatica a recuperare sui beni essenziali (alimentari, casa).Il mercato del lavoro tiene (disoccupazione al 5,6%), ma emerge un nodo critico: senza servizi efficienti (scuola, welfare), la produttività ristagna. La competenza tecnica e digitale diventa l'unica vera leva per difendere i margini.

L'adozione dell'Intelligenza Artificiale entra nella fase della responsabilità. Con i nuovi orientamenti della Commissione UE sull'AI Act, le aziende devono passare dalla sperimentazione alla governance: audit dei dati e tracciabilità diventano obbligatori.Sul fronte cyber, l'attenzione è massima in vista delle Olimpiadi Milano-Cortina 2026: la superficie d'attacco si amplia e la sicurezza digitale entra nel perimetro della sicurezza nazionale.

Piazza Affari chiude la settimana con una chiara divergenza:

La lezione della settimana è che la geopolitica non è più un fattore esterno, ma una voce di bilancio. Quando l'energia è volatile e le rotte incerte, la competitività non si gioca solo sul prezzo, ma sulla gestione del capitale circolante e sulla capacità di trasformare gli shock in piani misurabili su energia, sicurezza e capitale umano. È qui che si crea la distanza tra chi resiste e chi cresce nel nuovo ciclo.

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