Paweł Majtkowski, analityk rynkowy eToro, w specjalnym odcinku „Rynkowego Zawrotu Głowy” przygląda się perspektywom giełd w czwartym kwartale. W centrum uwagi są mocne zyski spółek, utrzymująca się inflacja i decyzje banków centralnych. Czy dobre wyniki przedsiębiorstw wystarczą, by zrównoważyć wysokie koszty finansowania i drogiej energii?
W Stanach Zjednoczonych wrześniowa inflacja przyspieszyła do 3,7 proc., a rentowność obligacji dziesięcioletnich ponownie zbliżyła się do 5,3 proc. Droższy kredyt obciąża firmy, a obligacje stają się atrakcyjną konkurencją dla akcji. Jednocześnie oczekiwany wzrost zysków spółek z S&P 500 za trzeci kwartał wynosi około 30 proc. To ważny argument wspierający odporność amerykańskiej giełdy.
Sezon wyników pozwala też sprawdzić, kto już zarabia na rozbudowie infrastruktury sztucznej inteligencji. ASML pokazuje, jak inwestycje w przemysł półprzewodnikowy przekładają się na dochody dostawców maszyn. Kolejnym sprawdzianem będą wyniki TSMC. Sama obecność firmy w sektorze AI nie wystarcza jednak do oceny jej perspektyw: liczą się przepływy pieniężne, prognozy zarządów i to, ile przyszłego sukcesu uwzględnia już cena akcji.
Końcówka roku przyniesie również ważne wydarzenia polityczne i gospodarcze. Posiedzenia Fed, Europejskiego Banku Centralnego i Banku Anglii pokażą, jak banki centralne oceniają trwałość inflacji oraz ryzyko słabszego wzrostu. Amerykańskie wybory połówkowe zdecydują o układzie sił w Kongresie, a grudniowa konferencja gospodarcza w Chinach może przynieść sygnały istotne dla europejskich eksporterów i rynku metali przemysłowych.
W Polsce wrześniowa inflacja wyniosła 4,1 proc., wobec 4 proc. we wstępnym szacunku. Program CPN i spadek cen paliw mogą obniżyć październikowy wskaźnik, ale nie muszą zakończyć dyskusji o trwałości presji cenowej. Listopadowa projekcja NBP oraz dwa ostatnie posiedzenia RPP w roku pomogą ocenić, czy Rada nadal uznaje podwyższoną inflację za przejściową. W tle pozostaje deklarowana przez Adama Glapińskiego warunkowa gotowość do podnoszenia stóp.
Warszawska giełda ma za sobą bardzo dobry rok: WIG i WIG20 zyskały od jego początku ponad 30 proc. Dalsze perspektywy zależą jednak zarówno od krajowej inflacji i wyników firm, jak i od globalnego apetytu na ryzyko. Tańsze paliwa wspierają konsumentów, wyższe stopy zmieniają warunki działania banków i zadłużonych przedsiębiorstw, a kurs złotego wpływa na importerów oraz eksporterów.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
