Qué es la inversión conservadora y cómo construir una cartera diversificada de verdad: activos descorrelacionados, volatilidad baja y retornos estables sea cual sea el escenario de mercado.
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En esta conversación con Antón Leitón respondo a una de las preguntas que más nos hacéis: en qué consiste invertir de forma conservadora y qué significa diversificar una cartera de verdad. Empiezo por el momento que vivimos, en el que cada vez más gente se anima a invertir pero asumiendo un riesgo que desconoce, hasta el punto de que me atrevo a decir que gran parte de los inversores que han entrado en los últimos cinco o seis años no tienen ni idea de cuánto puede llegar a caer su cartera. Explico por qué la inversión conservadora no está de moda, por qué ver subir la cuenta cada día es pura dopamina para el cerebro y por qué ese incentivo empuja hacia la especulación justo en las fases finales de ciclo.
Después entro en las definiciones. Inversión conservadora, tal como la entiendo yo, es aquella con la que lo harás razonablemente bien sea cual sea el desenlace de los mercados: si las bolsas suben, subirás menos, y si caen un 50%, caerás una fracción. Y diversificar de verdad no es coleccionar quince fondos de bolsa de la misma categoría, es combinar activos con poca o nula correlación entre sí, algo que en mi experiencia en bancos y aseguradoras de primer nivel casi ninguna cartera supuestamente diversificada cumple. Distingo entre correlación cero y correlación negativa, y repaso las categorías que aportan descorrelación real: cat bonds, deuda gubernamental, oro, futuros gestionados y CTAs o deuda frontera. Explico cómo percibe el inversor ese valor, con más meses positivos, menos dientes de sierra y menos malas decisiones, porque la rentabilidad del índice no es la rentabilidad que obtiene el inversor: entre una y otra hay caídas del 50% con todo el mundo hablando del apocalipsis, y periodos de diez y quince años en pérdidas.
Cierro con ejemplos reales de cómo aplicamos todo esto en los vehículos que gestionamos, desde la cartera permanente hasta Icaria Renta e Icaria Patrimonio, cada uno en un escalón distinto de rentabilidad y riesgo, con sus métricas objetivo, su porcentaje de meses positivos y su comportamiento en las caídas recientes del mercado. Una forma de invertir que no es ni mejor ni peor, pero que está adaptada a un entorno que en mi opinión es de incertidumbre, y con la que hoy invierten con nosotros más de diez mil personas.
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Contenido informativo y educativo. No es una recomendación de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Podemos tener posiciones en los instrumentos mencionados.
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Descargo de responsabilidad
Este contenido es informativo y educativo. No es una recomendación de inversión ni una oferta de compra/venta de instrumentos financieros. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Cada inversor debe evaluar su situación y, si lo necesita, acudir a un profesional registrado. Pueden existir posiciones en los activos mencionados.
