José Bano e Iván Vizental analizan el giro de la Reserva Federal, la inflación de Estados Unidos, la fortaleza de la actividad y el impacto de las tasas sobre bonos, acciones y monedas. La debilidad estructural del dólar surge de la monetización del déficit y de la rotación de bancos centrales hacia el oro, aunque el diferencial de tasas puede sostenerlo temporalmente.
La estrategia planteada combina bonos del Tesoro estadounidense con duration de cinco a siete años, exposición a mercados emergentes y cobertura mediante opciones, cuyo costo todavía resulta relativamente bajo. El S&P 500 mantiene respaldo por el crecimiento de las ganancias corporativas. Además, destacan oportunidades en utilities por la demanda energética de la inteligencia artificial, en el sector financiero estadounidense por valuación y señales técnicas, y en Brasil por dividendos y perspectivas de mediano plazo, aceptando la volatilidad electoral.
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